被用户喷到破产，负债70亿的纳智捷能否逆天改命？

许久没有动静的纳智捷，突然传出一则新消息。

近日，东风裕隆管理人发布《东风裕隆汽车有限公司招商公告》（以下简称《公告》）称，根据重整程序相关规定进行公开招商，并对意向投资人列出了7项基本要求，其中明确“投资项目以新能源汽车研发和销售为主营方向”“两个或两个以上的投资人可联合参与投资，但至少一个投资人需符合上述条件”。

某种意义上，管理人根据预重整程序相关规定进行公开招商，是为了实现东风裕隆公司优质资产的有效整合和可持续发展。但负债70亿元，纳智捷还有机会翻身吗？

盼车企入股如盼甘霖

据悉，2021年11月2日，浙江省杭州市中级人民法院（以下简称“杭州中院”）作出（2021）浙01破申196号决定书，决定受理东风裕隆汽车有限公司提出的预重整申请。2022年5月7日，杭州中院指定浙江六和律师事务所担任东风裕隆公司管理人。

事实上，这并不是东风裕隆的第一次对外寻找投资人。从2021年年11月份至今，东风裕隆寻找投资人的消息一直没有断过。业内曾有传闻称，裕隆集团可能会与富士康展开合作，富士康看中了东风裕隆的生产资质，希望借此在电动汽车领域有所发展。然而，富士康最后并没有成为东风裕隆的投资者。除此以外，直至如今，再未有企业表露相关投资意向。

据东风裕隆管理人透露，现在主要的招募对象是车企，原因是车企进入之后可以导入自己的产品。如果最终没有合适的车企，也不排除扩大招商范围的可能。

对于当下的东风裕隆而言，其资产主要包括乘用车整车生产资质、专有技术、外观和实用新型专利、商标等无形资产；土地、厂房等不动产；设备、存货等其他实物资产；对外投资及应收账款等。具体看来，东风裕隆拥有乘用车传统燃油和新能源生产资质，同时具备年12万辆产能规模，掌握电动车生产的电机、电控、电池储能3大关键技术。

据了解，目前东风裕隆的资产处置及投资人招募的具体程序、方式尚未确定，管理人将根据与意向投资人的接洽及项目具体情况进行综合确定。

曾经的辉煌如过眼云烟

让人感慨的是，这个寻找投资人长达8个月无果的企业，在过去的十余年里，也曾有过一段辉煌的过往。

公开资料显示，东风裕隆成立于2010年，由东风汽车与裕隆汽车以50：50股比合资组建而成，是海峡两岸首个以大中华自主品牌定位的车企，生产纳智捷品牌旗下车型。3年后，2013年，东风汽车与裕隆汽车再次以50：50股比合资组建东风裕隆销售公司，负责销售东风裕隆旗下车型。据悉，彼时东风与裕隆合资公司的总投资额高达4.9亿美元。

2011年，东风裕隆纳智捷品牌正式亮相上海国际车展，并首次展示了全球首发的电动概念车Neora，成为最早一批布局电动化的汽车企业之一。

随后，在合资品牌SUV销量出现井喷、自主品牌还未发力SUV的大环境下，东风裕隆抓住时机，推出首款车纳智捷大7，杀入彼时正热的SUV市场，以跨级的大尺寸和豪华丰富的配置，赢得了开门红。2012年，纳智捷大7成功跻身当年国内SUV细分市场前十名。

随后几年，东风裕隆销量节节攀升。数据显示，2013-2015年，东风裕隆销量分别为3.12万辆、5.22万辆和6.03万辆。

也正是在风头正盛的2015年，纳智捷邀请周杰伦为品牌代言人，在多届车展上，东风裕隆展台被围得水泄不通，一时之间风光无限。

此外，其也曾投资过电影《痞子英雄之全面开战》，纳智捷SUV车型首次作为大荧幕中的主角与导演及主创人员同台亮相，一度赚足了眼球。

转折点也正是出现在2015年。2015年后，纳智捷销量开始持续走低。数据显示，2016-2018年，东风裕隆的销量分别为4.05万辆、1.81万辆和9361辆。

这几年间，东风裕隆努力尝试丰富产品矩阵以改变现状，在纳智捷大7的基础上又推出了纳智捷大7 MPV、纳智捷5、纳智捷锐3以及纳智捷U6等车型，但于事无补。

进入2019年，东风裕隆的境况依然不见好转，销量继续下跌至1947辆。毫不夸张地说，彼时它在中国汽车市场几乎没有存在感了。

更糟糕的是，销量的急剧下滑导致生产端陷入停滞。2019年6月，位于杭州的东风裕隆生产基地处于停产状态，工厂员工较高峰期减少了2/3。此外，多家东风裕隆4S店称备件供应处于非正常状态，手刹、电机等诸多售后备件供应不足。

有分析认为，纳智捷的技术落后和令人发指的质量问题是其走向衰败的根本原因.尤其在中国自主品牌的迅猛发展中，纳智捷的产品早已被中国汽车所碾压，这势必造成其在中国市场无法生存。

据悉，纳智捷的研发能力非常弱，它旗下很多车型均产自第四代雷诺ESPACE平台，该平台于2003年推出，东风裕隆从日产手中买下后，用于生产新车。从2011年的纳智捷大7，一直用到了2019年的纳智捷URX。用落后的平台生产新车，这也为日后的产品问题埋下隐患。

除了技术陈旧外，油耗高、故障率高也造成了用户对纳智捷品牌的低端印象。当年，在第三方投诉网站上，网友普遍吐槽其车型涡轮风扇损坏、发动机熄火等问题层出不穷。纳智捷自主研发的发动机成为投诉重灾区，异响、抖动、拉缸等故障宛如家常便饭。而且出现这些问题的车辆里程数都并不高。

对此，有用户甚至调侃：“纳智捷的车是50万级别的外观、30万级别的油耗、20万级别的车饰、10万级别的动力、5万级别的底盘，买回去开了三年，除了标志没有换，其他的零件都被换了个遍，二手车贩子都避之不及。”

与羸弱的产品口碑和惨淡销量相对应的是，截至目前，东风裕隆的负债高达70亿元。要知道，在其实现盈利的2012年，东风裕隆的销售收入为64.85亿元。也就是说，东风裕隆的负债比其一年的销售收入还要多。

如此看来，纳智捷黯然退市也在情理之中。正如全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树所言：“我觉得裕隆退出是极其可惜的，毕竟纳智捷品牌进入大陆的时间是极其好的，2011年这个时间点正逢中国SUV市场爆发的初期，纳智捷品牌享受了巨大的SUV红利。但由于没有建设强大的产品技术研发体系，产品基础技术推进得相对较慢，终于由于油耗高等原因被市场所抛弃。”

能否改变衰败命运？

不过，话说回来，破产重整并不意味着纳智捷无药可救。

有分析认为：“现在东风裕隆手里有生产资质和工厂，这是其最大的价值，不过其往后发展的话，一定要走新能源这条路。但是对研发投入来讲，资金非常重要，需要融得尽可能多的资金来支持它后续的发展。”

此外，在此次《公告》中，东风裕隆管理人强调，区位和产业配套是东风裕隆较为明显的优势。

首先，从区位上，东风裕隆位于浙江省杭州市钱塘新区，地处长三角南翼地理中心，具有“通沪、达甬、联嘉绍”的显要区位特征；其次，产业配套方面，钱塘新区集聚了麦格纳、大陆、李尔、弗吉亚、卡斯马等百余家汽车零部件生产企业，总投资超百亿元，且汇集了中策橡胶、麦格纳、延锋彼欧等一批零部件制造“未来工厂”、三花新能源等国家级工业设计中心，初步形成了集整车制造、零部件生产、研发设计、销售物流于一体的汽车产业链。

纵观业内，新势力车企通过收购或者入股衰败车企，从而获得生产资质后迅速发展壮大的案例并不少见，如理想、小鹏等最初都是通过这种方式获取生产资质。这种模式对东风裕隆来说，理应可行。

不过，也有一些车企通过这样的方式最后留下一地鸡毛，造成两败俱伤的局面，例如博郡、拜腾等。

东风裕隆最后能否如愿觅得自己的“救世主”、改变衰败的命运？目前来看，依然充满了不确定性。